2月28日晚，白酒圈的一则公告，把原本就透着寒意的行业氛围又“冻”紧了几分——四川宜宾五粮液集团有限公司党委、董事长曾从钦，因涉嫌严重违纪违法，正接受宜宾市纪委监委纪律审查和监察调查。几乎同一时间，五粮液股份公司（000858.SZ）紧急回应：“公司其他董事、高管均正常履职，生产经营没受影响。”但市场的目光，早已越过“正常经营”的表述，落在了“两任董事长接连落马”的敏感线 上。
今年58岁的曾从钦，是土生土长的宜宾人。在2019年“跨界”进五粮液之前，他在宜宾基层干了30多年：从乡镇到翠屏区委，从临港经开区党工委到市发改委主任——那段时间的他，还曾对着媒体直言“翠屏区产业太依赖五粮液，‘一酒独大’不是好事”。没想到几年后，他自己成了这家“一酒独大”企业的“掌舵人”：2019年接棒五粮液总经理、股份公司董事长，2022年正式成为集团一把手，接过的正是前任李曙光的“担子”。
可这份“担子”，最终变成了“烫手山芋”。2025年1月，李曙光因严重违纪违法被查，当年10月被“双开”——通报里“公器私用、靠企吃企”“为亲友揽项目、拿酒商资格”“收受巨额财物”的表述，至今让业内人士摇头；如今曾从钦的落马，让“两任一把手接连出事”的现实，成了五粮液绕不开的“伤口”。
更具反差的是，就在被查前4天，曾从钦还在五粮液“新春第一会”上强调“底线”：“要牢牢守住安全、廉洁、风险三条线，坚决不踩违纪违法的红线。”没想到话音刚落，自己就成了“红线”的突破者——如今再看这句话，只剩一声叹息。
对于五粮液来说，这场“高层动荡”来得太不是时候。2025年的业绩已经给了市场一记“闷棍”：前三季度营收609.45亿元，同比下滑10.26%；净利润215.11亿元，下降13.72%；第三季度更是“断崖式下跌”——营收只剩81.74亿元，同比大降52.66%，净利润仅20.19亿元，降幅超65%。而整个白酒行业，正处于“产量连跌三年、需求持续收缩”的最冷冬天，每家企业都在拼“活下去”，五粮液却在此时失去了“主心骨”。
2月27日，也就是曾从钦被查的前一天，五粮液股价还微涨0.16%，收于104.05元/股。但消息一出，市场的“后怕”立刻涌了上来：在行业最需要“稳定”的时候，这家依赖“品牌信任度”的白酒龙头，能不能扛过“两任一把手接连落马”的信誉冲击？对于经销商来说，可能更担心“政策会不会变”；对于消费者来说，或许会问“五粮液还是那个靠谱的老品牌吗？”
其实比“业绩下滑”更棘手的，是“信心下滑”。当企业身处下行周期，“ leadership（领导力）”比任何营销策略都重要——毕竟，员工要看到“稳定的方向”，经销商要看到“持续的承诺”，消费者要看到“不变的底线”。而两任董事长的接连出事，恰恰戳中了“信心”的痛点。
对于行业而言，这件事更像一个警示：当企业的“规模”做到足够大，“内部的廉洁”才是最牢的“护城河”。就像曾从钦在“新春第一会”上说的那样，“底线”不是喊出来的，是做出来的——而这，或许正是所有企业都该补上的一课。
这个冬天，五粮液的“寒”，不止来自行业，更来自内部。但对于这家有着百年历史的酒企来说，挺过“寒冬”的关键，从来不是“靠运气”，而是“靠守住该守的底线”——就像它瓶身上的“五粮”标志，少一粒都成不了佳酿。
